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       2021年9月23日晚间，上交所受理中航（成都）无人机系统股份有限公司科创板上市申请。中航（成都）无人机此次拟IPO募资16.4亿元，用于无人机系统研制及产业化、技术研究与研发能力提升项目，以及补充流动资金。

       与大疆创新等专注消费级无人机和工业级无人机研发的企业不同，成立于2007年的中航（成都）无人机是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。中航（成都）无人机的产品主要包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等大型固定翼长航时无人机系统。具体来看，翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机；翼龙-1D是国内第一型全复材多用途大型无人机；翼龙-2是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机，具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。翼龙系列早已成为我国大型军用无人机的明星产品，是“中国制造”的一张名片，产品及其相关技术获得了第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖及三等奖等奖项。

       中航（成都）无人机存在客户集中度较高的特点。招股书显示，中航（成都）无人机目前无人机系统主要应用于军用市场领域，并大力开拓民用市场领域。公司军贸业务主要客户为中航技，最终用户为境外单位。鉴于国家对军贸出口实行军品出口经营权限制管理，公司必须通过具备军贸资质的公司进行军贸出口，且中航技是国内唯一以国家军用航空技术和产品进出口为核心业务的大型国有企业，发行人军贸业务主要通过中航技开展，存在客户集中度较高的特点。报告期内，中航（成都）无人机对前五大客户（合并口径）的销售金额分别为4725.76万元、2.51亿元、12.16亿元和8.05亿元，占公司相应各期主营业务收入的比例分别为100%、100%、99.94%和100%。

公司主要财务数据，来源：招股书

       1、业绩方面，2018年到2021年一季度，中航（成都）无人机实现营业收入4742.44万元、2.51亿元、12.17亿元和8.05亿元，净利润分别为147.52万元、-988.07万元、1.65亿元和1.76亿元。报告期内，中航（成都）无人机主营业务毛利率分别为22.62%、7.36%、26.21%和30.30%，主要受产品结构、产品销售价格和原材料采购价格变动的影响，报告期内波动较大。

       2、在国内市场，一方面，利用军贸无人机实用成果反哺国内装备建设，将支撑一流军队建设、强军首责作为公司发展的主要方向，翼龙-2无人机系统实现了无人机空空打击、对海上移动目标实弹打击等突破。另一方面，公司面向国家重大需求，创新大气象、大应急领域应用的新手段和新方法，完成了我国首次利用大型固定翼无人机开展人工影响天气的作业，填补了国内大型无人机人工增雨（雪）的空白，完成了我国首次大型无人机应急通信实战演练，参与了应急管理部成立以来首次大规模实兵检验性演习，为国家第一时间开展应急救援提供了全新的解决方案，并在2021年7月21日至22日先后两次参与了河南省强降雨灾害的应急通信工作，为灾区居民及时报告灾情、报送平安恢复了移动公网信号。

       3、在国际市场，翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2010年至2020年度，无人机军贸市场中以色列出口份额最大，约占军贸市场31%，美国市场份额约28%，中国市场份额约17%，其他国家无人机系统军贸出口规模合计占比约25%；翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一。另据2021年5月美国航空周刊（AVIATIONWEEK）报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的主力机型，已累计完成数万架次的起落及十余万小时的飞行，其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩，为“中国制造”赢得了国际声誉。

       近年来，军用无人机领域，在信息化战争的发展形势下，无人机等新型装备需求大幅提升，再加上不断爆发的安全问题、领土争端，装备无人机成为了以较低成本增强自身国防实力的有效手段，导致全球军用无人机需求不断扩大。根据蒂尔集团的报告，2019~2028年全球军用无人机年产值（含采购）逐年增长，到2028年产值预计达到147.98亿美元，年产值（含采购）复合增长率约5.36%，市场保持可持续的稳定发展。

       来源：泰伯网、证券时报、格隆汇、红星新闻等。