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据证券时报报道：山东某新三板拟IPO公司董秘介绍，目前新三板持续督导费用和定期报告审计费用比较贵，而且督导费和审计费用都在持续上涨。“持续督导费每年大约15万元-20万元，定期报告审计费用在20万元-25万元之间。”该董秘认为，新三板高昂的挂牌费用与带来的挂牌收益并不匹配。收入相对良好的拟IPO公司尚且认为费用高昂，其他挂牌公司的感受可能会更强烈。吉林某新三板公司董秘就对证券时报记者感叹，“券商的督导费真是贵啊。”“股转公司每年收取的挂牌年费可以理解，毕竟为企业提供了平台，但持续督导费用确实很贵。”该董秘告诉记者，他所在的公司目前每年净利润在1000万元以上，公司聘请的持续督导机构是一家大型券商，每年支付的费用在20万元左右。

当然，即使费用高，只要企业觉得花的钱有价值，也会留在新三板。比如沪深交易所上市的费用还要高得多，但企业还是排着队都要去。尤其是上交所的科创板，目前更是整个资本市场的焦点。

实际上，现在企业在新三板融资也越来越困难。据上海证券报3月5日头版头条文章《号角声声，资本市场改革再出发》披露数据指出，“去年全年资本市场共实现融资7.1万亿元，核准105家企业的首发申请，IPO完成融资1378亿元。上市公司再融资约1万亿元。新三板、区域性股权市场分别实现融资604亿元和1783亿元。交易所债券市场发行各类债券5.69万亿元，同比增长45%；并购重组交易金额达2.58万亿元，同比增长38%。”注意，2018年，“新三板、区域性股权市场分别实现融资604亿元和1783亿元”——也就是说，区域性股权市场（俗称“四板市场”）2018年的融资额已接近新三板的3倍！

据通航圈了解，与新三板相比较，作为区域性私募证券市场的四板市场，不仅挂牌费用低（一般只收取一次性挂牌费用，不收年费），而且近年来得到了中央高度重视、大力规范发展，融资能力日益突显，已成为各地直接融资的区域性主渠道，并往往有着并不亚于新三板的政府补助。例如在四川，明确对在川藏区域性股权市场“天府新四板”挂牌且完成规范化公司制改制的规上企业给予50万元补助，金额等同于对在新三板挂牌企业的补助；对民营企业在四板市场发行可转债的，不仅可享受应补助，每年四川省还给予企业最高500万元贴息（见通航圈前文《这家工业级无人机企业已完成超亿元融资！成都纵横自动化抓住历史机遇积极对接资本市场》）。去年印发的《沈阳市加快推进沈阳国家通用航空产业综合示范区建设工作方案》也明确提出，支持符合条件的通航企业利用辽宁股权交易中心（即辽宁省的区域性股权市场）挂牌融资或发行企业债券、公司债券等，大力吸引社会资金，扩宽投融资渠道（见通航圈前文《政策 | 《沈阳市加快推进沈阳国家通用航空产业综合示范区建设工作方案》正式发布，体现通航金融支持政策方面新变化》）。

就在上月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，明确提出，要”积极推动地方各类股权融资规范发展“，”规范发展区域性股权市场，构建多元融资、多层细分的股权融资市场“。

3月3日，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢在参加两会接受媒体采访时指出，私募股权投资能发挥重要作用，区域性的股权市场如何发挥进一步支持小微企业的融资中心的作用，特别是将其转变为支持中小微企业的政策综合运用的平台、培育中小微企业的园地，在这方面还大有文章可做。

而在投资者门槛上，新三板的投资者门槛甚至高于实行注册制的科创板。根据科创板已公布的相关规则，其投资者门槛与区域性股权市场即四板市场几乎相当，远远低于新三板（科创板/四板的个人投资者资金门槛是50万元，而新三板则高达500万元）。在全国资本市场聚焦科创板的情况下，新三板对投资者的吸引力远远不及科创板。

对投资者的吸引能力不及如火如荼的科创板、政策扶持上与区域性股权市场即四板市场也没有太大差距，面对当前的市场形势，未来新三板必须做出调整。所幸的是，3月11日，证监会副主席阎庆民在列席会全国政协十三届二次会议第四次全体会议时表示，科创板推出后，会统筹推进新三板的改革。

在这种背景下，与国资背景或有国企扶持的通航企业相比更需要“精打细算”的民营通航企业选择终止挂牌新三板从而降低运营成本，也就可以理解了。